中东局势升温引爆避险资产 复盘历史冲突揭示原油黄金走势密码
中东地区地缘紧张局势骤然升级，迅速在全球资本市场引发涟漪。
黄金，作为避险资产典型代表之一，白银，同样属于避险资产典型代表，原油，亦是战略物资典型代表，它们的价格，应声而涨，并且同步冲高。
面临当下关于是否对原油以及与之相关资产进行布局的关键选择当中，回顾历史上重大地区冲突时间段之内的资产价格变化发展情况，能够给投资者提供一个逻辑明确的参考架构。
冲突爆发初期：避险与供给担忧主导市场
经过分析明确指出，此轮状况下，黄金与白银所具备的核心驱动力，乃是源自地缘避险需求这一因素，以及潜在的通胀失控风险这另一因素，这两大因素共同构成了其核心驱动力。
翻查往昔岁月，在1979年伊朗革命发生之后，黄金开始启动，并随之呈现出持续的急剧上涨态势，这个现象的背后存在着另外两个关键因素，一是通胀以螺旋式的形态不断攀升，二是美联储所推行的政策存在滞后性，这两者之间形成了深度的共振效应；然而到了2022年俄乌冲突期间，与此同时，黄金尽管曾经有过一段冲高的表现，可是最终却没有能够持续此等超级行情，其中最主要的原因是，当时的加息周期，对通胀预期产生了持续不断的打压作用。
原油市场方面，2022年俄乌冲突提供了典型案例。
以当年1月24日美国发出撤侨信号为起始点，一直到3月7日，在此期间，油价出现了显著变化，从88美元/桶一路飙升至140美元/桶，与此同时，黄金和白银同样发生了同步大幅上涨的情况。
彼时市场交易的逻辑，是供应中断预期而非实际出现的供给缺口。
倒推到更早的时候，在1973年首次出现的石油危机期间，当时的油价从每桶2.7美元上涨到了每桶13美元；在1978年份到1980年这个时间段，处于伊朗革命以及两伊战争的期间，油价从每桶12美元飙升到了接近每桶40美元；在1990年的时候，海湾战争发生，这使得油价从每桶16美元被推高到了每桶40美元。
其共同特征是这样的，当冲突关联到核心产油国，并且全球剩余产能处在低位的状况下，油价必定会率先出现上涨的情况。
供应验证阶段：政策反制与产能释放成价格拐点
历史昭示出，价格顶部得以形成，常常并非是因战争结束所造成后而致使的，却是由两个关键变量来决定的，这两个关键变量分别是，沙特等产油国进行增产，以及美联储出手去压制通胀。
1973年时，石油危机发生当中，沙特以单月的幅度增产达187万桶每日，油价紧接着就直接到顶了；1990年之际，海湾战争的这段时期内，美国进行释放战略石油储备的举动，欧佩克又放开生产配额，于是油价快速地回落了；2022年的时候，随着俄罗斯产量一步步恢复起来，再叠加3月美联储开启加息这一情况，油价也从高位开始持续不断地下行了。
市场规律可概括为：油价涨在预期，跌在现实。
聚焦当前局势：情绪冲击型行情概率几何？
把视角回转到当下的美伊冲突，市场的关键观察要点需要集中于三个方面，首个方面是伊朗有没有出现实质性的减产情况，第二个方面是霍尔木兹海峡受到阻碍的程度怎样，第三个方面是以沙特作为领头的产油国是不是会增产。
剖析指明，当下全球格局，并非如同1973年那般，剩余产能归为零，亦不是像1979年那样，通胀全面失去控制。
所以，这一轮冲突更有较大可能性演变成一次情绪冲击类型的行情，而可不是新出现的一轮结构性石油危机。
倘若事态展现出一种特征，这种特征是强预期、弱现实，其意思是并未出现达到百万桶级别的产量缺口，那么行情在很大概率上会接近2022年俄乌冲突时的那种模式，在这种模式下，油价先是在短期内急剧冲高，随后在中期，其走势是要取决于供给恢复的速度以及各个国家的政策反应的。
策略应对：急涨不追高 聚焦利率与通胀新逻辑
真正称得上值得予以长期予以关注的核心变量，关键在于油价是不是能够从根源上对通胀路径作出改变，进而对全球资产的定价逻辑予以改写。
从根本上来说，战争仅仅只是起到催化作用的一种因素，而决定资产价格的决定性最终核心，是供需格局以及对应的宏观政策应对。
